Der Bundesverband Deutscher Banken meldet, haben die Deutschen etwa 10,8 Prozent ihres verfügbaren Einkommens im Jahr 2003 gespart. Damit liegen sie allerdings nur im europäischen Mittelfeld. Weitaus höher ist die Sparquote bei den Italienern, die 15 Prozent ihres Einkommens zurücklegen. In den letzten Jahren ist die Sparquote in vielen europäischen Ländern gestiegen: in Deutschland beispielsweise zwischen 1999 und 2003 von 9,8 auf 10,8 Prozent. Die Ursachen sind schnell ausgemacht: zum einen mußten die Vermögensverluste nach dem Crash an den Aktienmärkten wieder ausgeglichen werden; zum anderen trägt die wachsende Bedeutung der privaten Altersvorsorge ihren Teil zur gestiegenen Sparquote bei. Von einer konjunkturschädlichen Form von „Angstsparen“ kann deshalb keine Rede sein.