Der EZB-Rat halte die Zinsen nach wie vor für angemessen und habe zur Zeit keine Informationen, die eine Änderung des derzeitigen Kurses in absehbarer Zeit nahelegten. So äußerte sich Bundesbankpräsident und EZB-Ratsmitglied Axel Weber. Die zuletzt etwas höhere Inflation und die leicht gestiegenen Inflationserwartungen erforderten aber Wachsamkeit, „insbesondere für die Aufwärtsrisiken bei der Inflation“. Mit Blick auf die Konjunktur sagte Weber, alle Signale bestätigten das Szenario einer graduellen Erholung.

Volkswirte erwarten, dass die EZB anders als die US-Notenbank Federal Reserve noch länger das historisch niedrige Zinsniveau beibehalten wird. Erst wenn die Konjunktur in einen stärkeren Aufschwung einmündet und die Inflationsgefahren deutlich wachsen, wird die Zentralbank nach Ansicht der Analysten reagieren. Die meisten rechnen damit erst 2005 oder 2006, einige gehen von einer Zinsreaktion schon gegen Ende dieses Jahres aus.